Если мы хотим понять то, как дилеры ведут торговлю, нам нужно всего лишь понять как они зарабатывают деньги, то есть мыслят. Если представить крупнейшие банки в виде оптовых продавцов на Форекс, тогда дилеры будут представлены в виде торговых представителей, которые имеют доверенность на продвижение товаров крупнейших банков. Словно продавец подержанных авто, который спешит скорее освободить автостоянку со своими «товарами», дилеры FOREX также спешат продать максимально возможное количество товара. Говоря языком этих дилеров — этот процесс называется «рубка леса», причём они могут чуть-чуть поступиться перед своей прибылью, чтобы продать ещё больше товара. Для клиента, у которого есть хорошие перспективы, дилеры могут сработать для себя в убыток или уменьшить размер комиссии — всё это для того, чтобы сделка для клиента была проведена и его будущий бизнес был удержан.
Так как дилеры очень часто «обделывают делишки», их зачастую ассоциируют больше с Бруклинскими улицами, нежели чем с «Лигой плюща» с его учебными заведениями. Они прославляются своим непревзойдённым умением и проворством при торговле, основанной на потоке ордеров. Иными словами, дилер — это внутри дневной трейдер.
Играть всегда только против тренда
Этот заголовок отражает своеобразный девиз дилеров. Весьма редко на рынке происходят однонаправленные движения. Так, в течении всего дня около 75% времени рынок находится в боковом тренде — эти игроки отлично знают это. Если происходят любые резкие изменения цены (гэпы), они тут же занимают позиции против тренда. Глубокие карманы, которыми они обладают, и знания о том, что цена в итоге вернётся для закрытия разрыва (как происходит зачастую) — позволяют им так делать.
Также есть и другой ключевой момент или правило, применимое дилерами к спотовому рынку — доверять первой цене нельзя ни в коем случае. Дилеры точно знают о том, что когда выходят экономические новости, первая цена представляет из себя некую спонтанную реакцию рынка на эти новости. Эта реакция зачастую неверная и благодаря таких новостей дилеры выманивают какие-либо слабые позиции, при этом двигая рынок против этих позиций. Такое классическое движение на рынке, при котором цена идёт очень стремительно в одном направлении, а затем также резко и внезапно разворачивается, вводит большинство трейдеров врасплох.
Да, указанное движение называется ложным прорывом.
Теряют ли дилеры деньги?
Конечно, они теряют! Страшным ночным кошмаром дилеров является рынок с движениями, которые имеют одно направление, при этом они вынуждены как и раньше рисковать и занимать позиции против тренда (могут увязнуть в убыточных позициях) или же прекратить выставлять котировки (могут потерять клиентов). Довольно редко цены убегают от дилеров с такой скоростью, что они уже не могут компенсировать свою же подверженность риску — так и остаются эти дилеры со своими позициями «далеко под водой». К примеру, в 1998 году, когда был крах USD/JPY, многие жадничающие до риска дилеры стали банкротами, так как продолжали выставлять котировки против тренда.
Для дилеров вообще любой рынок, имеющий одно направление, очень неблагоприятен — откатов не наблюдается и поэтому они в итоге снимают свои позиции с существенным убытком. Но всё это рассматриваются ими всего лишь как «стоимость ведения бизнеса».
Трейдеры против дилеров
Словно пара тяжеловесов на ринге, дилеры и трейдеры постоянно противостоят друг другу в каждодневных рыночных баталиях. Дилеры жалуются на трейдеров, когда последние «обчищают» их карманы, торгуя арбитражем. Товарищи спекулянты жалуются на дилеров, так как учитывая исполнение ордеров и поставляемые котировки последние буквально занимаются «разбоем на большой дороге». Эти две стороны в таких отношениях ненависти и любви (первого конечно же больше) к друг другу имеют довольно значительные претензии, однако в итоге — жить друг без друга эти стороны не могут.
Хорошие отношения и связи — являются залогом успешности на рынке, как и в абсолютно любом бизнесе. Трейдер может просто смириться с «неверными» котировками, поставляемые дилером, если он может рассчитывать на то, что его крупная заявка на продажу EUR/USD, обязательно исполнится в четверг рано утром. Вы можете обладать самыми гениальными идеями, но они так и будут всего лишь гениальными идеями, если не будет найдена противоположная сторона для заключения сделки.
Конечно же хорошие отношения не могут гарантировать то, что вы не желаете отнять деньги у другой стороны. При заключении сделок по телефону, трейдер, снимающий трубку телефона для подачи заявки, отлично знает, что на другом конце провода его пытается ограбить другой человек. Однако есть и такие умные трейдеры, которые также разыгрывают своих дилеров. Любимым трюком были короткие стопы, которые подавались дилерам всего города. Затем оставалось только ждать, когда последние клюнут на приманку, и выйти в рынок со своими настоящими намерениями. Допустим, открыв крупные ордера — они введут дилеров врасплох и нанесут им контрольный удар. Дилеры тоже не так просты — им зачастую известны позиции, которые открыл их клиент (это может быть известно косвенно — от коллег, или прямо — исходя из маржевого депозитного обслуживания), и они начинают двигать рынок против этих позиций.
Каждая сторона с особой любовью рассказывает истории, в которых они обманывают и лгут друг другу — эта игра в кошки-мышки вероятно никогда не закончится.
На FOREX все дилеры разные
Своповые / форвардные дилеры
В своей среде это интеллектуальная элита. Они постоянно следят за датами истечения сроков действия ордеров и валютирования — временем они озабочены больше, чем ценой. Так как к ним часто обращаются с замысловатыми вопросами, делают это их клиенты, они могут в мгновение ока в уме провести сложные мат.вычисления, дабы не потерять клиента и выставить котировку.
Спотовые дилеры
Эти больше доверяют чутью, чем своему уму. В любой момент времени могут очень быстро посчитать средние цены и зачастую озабочены размером своей чистой подверженности риску.
Чистая подверженность риску (или net exposure) — это разность между подверженностью риску по короткой позиции и подверженность риску по длинной позиции, то есть разность между долей собственных средств, вложенных в короткую позицию, и долей собственных средств, вложенной в длинную позицию; величина измеряется в процентах.
Спотовые дилеры больше обладают уличной смекалкой, нежели чем книжной учёностью. Они торгуют, учитывая финансовые потоки, и весьма чутки к поведению человека. Нападение не заставит себя ждать, если спотовый дилер «почувствует кровь».
Розничные спотовые дилеры
Зачастую это банковские дилеры «ушедшие в отставку» или те, которые решили перейти на менее пыльную работу. Они находятся в неудобном положении между розничным и межбанковским рынком — значительная часть операция здесь проста и прозрачна. Работа менее пыльная тем, что всё сводится у розничных спотовых дилеров к компенсации рисков у своих маркетмейкеров и отслеживании клиентских потоков. Они получают по истине райское наслаждение, когда ими же иногда организуются засады на своих же клиентов.
Для лучшего понимания сути этой группы, следует сказать, что ведущий дилер одного из крупных розничных брокеров приходил на работу в бейсболке, на которой была надпись: «FUCK YOU». Очень честно, так ведь?